央广网北京8月25日消息（记者 李迪）权益投资部投资总监亲管产品也踩雷，“基金刺客”真是防不胜防。

　　最近一年，工银瑞信权益投资部投资总监杨柯所管理的工银瑞信农业产业基金亏损超16%，跑输基准33个百分点。该只基金虽是农业主题基金，但却重仓白酒股和小家电股，这引发了不少争议。

　　不仅权益投资部投资总监所管产品业绩欠佳，作为“宇宙行”中国工商银行旗下的银行系公募龙头，工银瑞信近一年权益类产品超九成收益告负，近八成跑输基准。

　　近一年跑输基准33个百分点

　　领跌大农业主题

　　近一年，工银瑞信农业产业在各类农业主题基金中业绩垫底，且跑输基准33.21个百分点。截至8月24日，该基金近一年回报为-16.14%，而同期该基金基准的收益为17.07%。

　　近一年以来，其他农业主题基金表现均好于该只基金。截至8月25日，前海开源沪港深农业主题精选A近一年收益达9.38%，银华农业产业A达6.23%，国泰大农业A达6.23%。

　　拉长周期来看，工银瑞信农业产业的业绩表现尚可。据Wind数据，截至8月25日，该只基金近三年收益达63.03%，超基准回报达53.09%，在368只同类基金中排名第190。

　　值得注意的是，最新持仓数据显示，其他农业主题基金大多重仓养殖、种业、农药等行业的股票，而工银瑞信农业产业却大举投资白酒股。

　　从头号重仓股所属行业来看（以申万二级分类为标准），二季报显示，截至6月末，工银瑞信农业产业头号重仓股为贵州茅台，属于白酒产业，该基金持仓该公司的总市值占基金总资产的比例达9.65%；而银华农业产业A、嘉实农业产业A的头号重仓股均为温氏股份，属于养殖业，前海开源沪港深农业主题精选A的头号重仓股为巨星农牧，同样属于养殖业。

　　从十大重仓股的行业分布来看，二季度末，工银瑞信农业产业前十大重仓股中，有六只是白酒股，一只是小家电股，一只是饮料乳品股，另外两只分别为饲料股和种业股。而银华农业产业A前十大重仓股中，三只属于养殖业，三只属于种植业，四只属于饲料业。嘉实农业产业A前十大重仓股中，四只属于养殖业，三只属于种植业，两只属于饲料业，一只属于食品加工业。

　　对此，北京一资深基金评论员表示，“对于农业主题基金投资白酒是否属于风格漂移这个问题，行业内是有争议的。农业基金重仓白酒这件事，人民群众的朴素情感似乎大多不能接受，但酒类酿造所用原料确实与农业生产相关。白酒行业虽然近期波动比较大，但历史以来收益回报一直不错，如果看准了投资时机，农业基金为厚增收益去小规模投资白酒股也可以理解。”

　　“但我认为，农业基金大举重仓白酒并不合适。白酒产业的周期和养殖、种业等传统农业行业的周期很不同，农业基金过多投资白酒股，会导致农业主题基金的风险收益特征产生偏离。”上述评论员补充说。

　　重仓小家电企业科沃斯“踩雷”

　　该公司今年暴跌42%

　　除重仓白酒外，工银瑞信农业产业基金重仓科沃斯的操作也引发了不少争议。

　　2021年年报中，科沃斯首次出现在工银瑞信农业产业基金的前十大重仓股名单里。截至去年12月31日，该只基金持有科沃斯34万股，持仓金额为5132万元，占基金总资产比例为6.99%。

　　而在这只基金买入该公司后，科沃斯持续下跌。今年一季度，科沃斯股价跌幅达28.22%。一季度期间，该只基金“越跌越买”，对科沃斯进行加仓。一季报中，科沃斯一跃成为该只基金的头号重仓股。截至一季度末，该只基金持有科沃斯48.6万股，与去年年末相比增长42.94%，该只基金对科沃斯的持仓市值达到5236万，高于其他所有股票。

　　二季度，科沃斯股价有所反弹。二季报显示，截至二季度末，该只基金对科沃斯的持股数与一季度末相同，均为48.6万股。

　　而步入三季度后，科沃斯股价继续下跌，截至8月25日下午收盘，科沃斯三季度跌幅已达到29.53%。今年以来，该公司跌幅已经达到42.68%。

　　公开信息显示，科沃斯旗下主要产品包括扫地机器人、擦窗机器人、空气净化机器人、管家机器人等。该公司主营业务是各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计、生产与销售。

　　该公司并不生产农用机械，因而有市场人士质疑，工银瑞信农业产业基金重仓该股存在不妥。从行业分类来看，该公司在申万二级行业分类中属于小家电行业，Wind二级行业分类中属于耐用消费品与服装行业。

　　有业内人士指出，“公募基金排名信息十分透明，因而基金经理的业绩压力也非常大。尤其是主题类基金，投资范围更聚焦，竞争更为激烈。为了博取更高收益，有些基金经理会追热点，投资一些与主题不太相关的股票。但这会对持有人造成额外风险。一旦基金经理赌错了甚至踩雷，所有亏损都将由持有人承担。这样一来，持有人对基金经理的信任度会下降，这也不利于基金行业的良性发展。”

　　基金经理为14年“老将”

　　现任工银瑞信权益投资部投资总监

　　据工银瑞信农业产业基金二季报，该基金现任基金经理为杨柯，他于2015年起便担任该只基金的基金经理。

　　二季报显示，杨柯拥有14年证券从业年限，曾任中国国际金融有限公司研究员，于2011年加入工银瑞信，现任权益投资部投资总监、基金经理。

　　据Wind数据，在2018年初至2022年7月末，工银瑞信农业产业一直是杨柯的唯一亲管产品。

　　今年8月1日起，杨柯于黄安乐共同担任工银景气优选的基金经理，其所管基金达到两只。据Wind数据，截至8月24日，杨柯任职工银景气优选以来，该基金回报为-3.36%，在3229只同类基金中排名第2718。

　　近一年，工银瑞信基金权益类产品的整体业绩也表现不佳，不仅全线亏损，还多数跑输基准。

　　据Wind数据，截至8月24日，工银瑞信基金旗下存续满一年、有数据可查的87只主动管理型权益类基金中，81只近一年收益告负，占比超93%。

　　考虑到近一年大盘表现不好，权益类基金多数收益告负也是正常现象。但记者梳理发现，近一年来，工银瑞信旗下权益类基金不仅多数亏损，还大幅跑输业绩基准。

　　据Wind数据，截至8月24日，上述87只主动管理型权益类基金中，近一年有67只跑输业绩基准，占比近八成；共有17只基金跑输基准超10个百分点，占比近两成。

　　风格漂移弊端过多

　　监管出手加强管理

　　如果没有漂移操作，工银瑞信农业产业的业绩表现可能不会这么差。

　　对于基金经理来说，风格漂移是为了博取超额收益。但据券商机构测算，拉长周期来看，风格漂移无法为投资者实现长期稳健的超额收益。

　　据华安证券严佳炜团队测算，短期来看，漂移基金确实能获得超额收益，并且源源不断地吸引资金的流入，但长期来看，风格漂移并不能为基金投资者带来显着为正的收益，而基金经理如果保持一致的投资风格却能获得长期正收益。漂移行为中蕴含的短视主义可能是漂移基金选股收益较弱的根本原因。

　　不仅对长期收益的贡献不大，风格漂移还会对市场和投资者带来不少负面影响。

　　光大证券在研报中指出，“基金的风格漂移现象对投资者和市场均会产生不良影响。第一，具有资产配置需求的投资者会根据市场风格选择相应风格或主题的基金构建组合，而风格漂移的基金产品会导致其资产配置策略失效；第二，基金风格漂移在一定程度上使产品对市场热点盲目跟风，强化市场的羊群效应，加剧市场波动；第三，若市场风格迅速切换或行情发生巨幅波动，风格漂移的基金可能会面临较大的净值波动；最后，过度的风格漂移违背了合同的严肃性，增加基金管理人与投资者之间产生纠纷的可能性，不利于基金市场长期稳定发展。”

　　近期，监管层对风格漂移的现象也加强了监管。据中国基金报报道，7月15日，中国证监会机构部发布最新一期的“机构监管情况通报”（以下简称“监管通报”），针对基金投资风格漂移、“风格漂移”个股入库审批不严、入库程序履行不到位、指数产品设计把关不严等现象进行了通报。监管通报要求，基金托管人应当及时从基金管理人处获取风格库，对风格库中的股票是否属于基金合同约定主题进行适当识别，并持续监督主题投资比例是否符合法规要求与合同约定。